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有色金属行业2013年度投资策略基本金属

发布时间:2019-10-13 05:12:14 编辑:笔名

  有色金属行业2013年度投资策略:基本金属等需求 小金属等政策

  基本金属趋势性上涨机会难寻:2013年全球经济继续下行,全球经济很难看到实质性改善。中国新一届政府执政,更倾向于从投资拉动转向消费拉动,中国基建高投资的时代已经结束。做为过去六年间,拉动全球基本金属需求增长的引擎,面临着经济转型带来的需求缓慢下滑,基本金属趋势性机会难寻,基本金属更多的是阶段性的反弹机会。

  流动性宽松是金属价格反弹的背景:我们认为2013年美联储将维持宽松的货币政策以有效的减轻财政悬崖问题的影响;欧洲明确维护欧元区稳定,将维持宽松的流动性环境;新兴市场国家也会维持较为宽松的货币环境以有效刺激经济和就业。全球范围内宽松的货币政策注入了大量的流动性,为基本金属反弹提供背景支撑。

  主题性投资机会是价格反弹的契机:中国经济下滑已成定局,在增速缓慢下滑的背景下,逆周期政策仍是改变经济发展轨迹的最有效手段。新一届政府上任,保增长同时谋求经济转型时间将成为主要选择。我们认为13年投资的地位将弱化,虽然不可能推出大规模的投资计划,但是为了保增长,投资环境比12年会有所改善。主题性的投资机会为金属价格反弹提供契机。

  基本金属等需求,小金属等政策:基本金属中我们认为铜、锡、铅的基本面较好,在反弹中弹性较大。

  1、铜:2013年影响铜供需平衡的根本因素仍然在于铜精矿市场。若铜精矿市场仍有较大的产量损失,铜市场仍然维持强势。

  2、锡:由于中国产量和出口配额限制,及印尼出口限制,锡供给端严重受限,加上锡库存低位,锡仍处于供给紧缺之中。3、铅:铅金属面临的不确定性较多,供需均快速增长,库存压力也较大。13年主要看好铅超于其他金属的需求增速。4、钨-供给控制,价格启动仍需等待需求回暧:未来钨行业的重点仍然是国家对行业整合力度的加强,并长期看好下游硬质合金等领域的需求。

  投资策略:1、首推黄金股,我们认为黄金长期价格将上涨,推荐公司:中金黄金;2、基本金属反弹性的投资机会,推荐公司:锡业股份;3、政策预期下的小金属投资机会,推荐公司:厦门钨业,云南锗业;4、铝加工业:受益于轨道交通投资,推荐公司:利源铝业。

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