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央票回籠資金能力下滑準備金率節后或再調

发布时间:2019-11-09 00:13:35 编辑:笔名

央票回笼资金能力下滑 准备金率节后或再调

为淡化短期的加息预期,央行在公开市场上重要工具央票,对机构的吸引力正在大幅下降

昨日,央行只在公开市场发行420亿元三个月央行票据,发行量比上周减少80亿元,发行利率也连续两周持平而受信贷收紧的影响,最近两周货币市场利率快速上升,与央票发行收益率的利差迅速扩大,央票回笼资金能力已经下滑

而出于春节市场对资金的需求,央行本周净投放资金2140亿元,创出近两年来新高由于春节后需要大幅度回笼资金,而央票回笼资金吸引力却在减弱,众多分析人士认为不排除央行在本月再次上调存款准备金率的可能

2140亿净投放创出两年新高

本周公开市场到期资金量为2660亿元由于周二发行的一年期央票维持在100亿元的“地量”水平且当日没有进行正回购操作,因此不出意料,本周市场将迎来2140亿元的资金净投放而在此之前,央行已连续三周暂停周二例行的28天期正回购,上周亦暂停了周四例行的91天期正回购昨日央行也未发出正回购协议

央行一周公开市场净投放2140亿元,创出两年来新高交通银行金融研究中心高级分析师唐建伟表示,由于加息所牵扯各种因素较多,因此在加息之前,央行会较多运用数量工具在春节期间,国内居民对资金的需求较大,为满足春节期间银行的资金备付需求,央行维持了票据利率不变,并进一步纾缓市场对加息的预期预计央票发行利率会持续走平,公开市场也会延续净投放

而广发行金融市场部交易员也表示,央行节前在公开市场净投放已经形成了一个惯例在节前几周,央行减弱资金回笼,维持净投放态势

数据证明,最近两周央行公开市场皆为净投放,其中上周为1460亿元,创出近四个月新高此前则连续14周净回笼,累计回收资金达9530亿元本周央行公开市场发行央票回笼资金量共计520亿元,较上周600亿元的回笼量下降逾13%.

货币利率大涨央票吸引力下降

本周央行公开市场如此大量的资金净投放规模,还在于央行发行的央票对投资者的吸引力下降

受信贷收紧的影响,最近两周货币市场利率快速上升中国货币数据显示,最近货币市场各类利率品种全线连续上扬以Shibor利率为例,其隔夜品种1月22日为1.0423%,25日则骤升14.49BP至1.1938%,而之后经过三天的连续上涨,28日这一利率水平已经攀升至1.3588%,为09年10月12日来的最高水平同样,Shibor利率7天品种也从22日的1.4813%升至28日的1.8508%,创下2009年8月4日以来的新高

复旦大学经济学院副院长孙立坚认为,今年货币市场利率单边上升的趋势已经非常明显一方面,央行开始不断收紧货币政策,引起银行间拆借利率的上涨另一方面,全球各央行加息的预期愈烧愈热,无疑将抬升银行间资金拆借的成本

华东一银行交易员称,货币市场利率快速走升,与央票发行收益率的利差迅速扩大大家自然会把钱(自身多余头寸和到期资金)投到二级市场去央行公告显示,稍早发行的420亿元人民币三个月期央行票据,中标收益率续持平于1.4088%.而短期利率指标七天期质押式回购加权平均利率报1.7891%,两者相差逾38个基点

央行近期不想加息

尽管目前央票发行收益率仍然有上升空间,但三个月及一年期央票发行收益率本周双双继续企稳,使得市场对央行近期加息的预期进一步趋淡国泰君安证券分析师林朝辉表示,央票发行收益率是观察央行是否加息的指标之一,该利率连续企稳,表明央行近期不想加息

但随着央票对投资者的吸引力下降,回笼资金的能力降低,业内预计不排除节后再次上调存款准备金率的可能

申银万国首席宏观分析师李慧勇表示,由于信贷调控正在朝预期方向发展,再出台进一步紧缩政策的可能性不大但从今年的政策措施看,前瞻性明显增强,考虑到1、2月份CPI指数可能较高,信贷仍有反弹的压力以及月份各有7800亿的回购和央行票据到期,因此,政策仍有可能进一步收紧,预计2月份有再次上调存款准备金率的可能

兴业银行首席经济学家鲁政委也预计,基于平滑信贷和回笼流动性需要,农历新年前再度宣布提高准备金率(执行时间在农历新年后)的可能性很大(王梅丽)

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